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6月航空机场行业跟踪延续量增价跌趋势旺季

时间:2019-03-17 02:50:39 来源:互联网 阅读:0次

6月航空机场行业跟踪:延续量增价跌趋势 旺季前提价低于预期

航空运输行业

6月客运需求延续高增长,略超市场预期,海外暑运拉动国际航线

6月行业客运需求实现15%以上高量增,增速较上月有明显提升,略超市场预期。由于海外进入暑运,出入境人流大幅增长对国际客运拉动明显。

我们认为客流增长和新开航线是6月航空量增的主要原因。

中方承运人竞争力增强,三大航的市场份额和控制力双双下降

通过订座占比数据可得中国承运人在海外航线占比上升。三大航合计客运量占比持续下滑,竞争力开始减弱,不利于旺季提价。

旺季来临前三大航适度收缩运力,客座率指标获持续改善;票价低于预期,上半年行业料面临严重困难

三大航在旺季来临前运力投入开始放缓,造成供不应求的态势。国际航线火爆导致其需求增速远高于国内航线,客座率同比有所上升。但6月票价同比下降接近6%,提价效果远低于市场预期,行业上半年将面临严重困难。

时刻资源瓶颈和恶劣的运营环境拖累核心机场客运量增速,航班起降架次增速回落与航企主动控运力有关,机场间存在明显差异

四大核心机场客流量和航班起降架次同比增速较上月有所回落,主要原因是时刻瓶颈与恶劣天气等不佳运营环境,以及航企主动控制运力。首都和上海机场运营指标增速显着低于白云与深圳机场之和。

存在油价上涨与美元加息预期,人民币单边升值通道几近结束,下半年航企财务费用压力增加

油价同比拐头向上,未来上行的可能性大幅增加。美元强势会带来汇兑收益显着下降,同时美元存在加息预期。我们预测,加息1个百分点对三大航EPS下降0.02到0.03元,如实际加息2个百分点左右,财务费用增加对三大航业绩的影响不可忽视。

风险提示

发生航空安全事故,经济进一步下探,休闲旅客出行需求显着下降,禽流感疫情突然爆发,地震、洪水等严重自然灾害全国蔓延,地区性冲突扩大.

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